浙商巨集觀李超:能源革命的指揮棒指向何方? 全球碳中和的程序中,對綠色技術、綠色產品、綠色服務、綠色基礎設施等方面存在著巨大的貨物及服務貿易需求,中國迎來巨大的出口機遇,把握機遇的關鍵在於打造高質量的綠色貿易體系,需要在產品、企業、政策、行業等方面進行改革。



意見明確2060非化石能源佔比80%

2021年10月24日我國發布《中共中央 國務院關於完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》(以下簡稱《意見》),《意見》明確2030年碳達峰,2060年碳中和的工作目標,並提出堅持“全國統籌、節約優先、雙輪驅動、內外暢通、防範風險”的工作原則。我們認為該檔案是我國碳達峰、碳中和“1+N”政策體系”中代表“1”的綱領性檔案,未來系列產業政策均將圍繞這一指導精神展開。與此前規劃相比,我們認為有兩個方面需要重點關注:

一是明確2060年非化石能源佔比達到80%。本次《意見》的主要目標中提出關於2025年的系列目標基本與此前十四五規劃一致;2030年的目標也是在2025年的體系基礎上提出更高要求;2060年的目標則化繁為簡,數量型指標方面僅明確“非化石能源消費比重達到80%以上”,說明該項指標是未來目標體系演化的核心,也是系列產業政策推行圍繞的重點。

二是對於碳匯碳捕捉的要求相對弱化。如上文所述,本次《意見》更加強調提高非化石能源消費比重,對於碳中和更加強調排放端的管理,核心理念仍然是基於現有各項新能源技術基礎的線性外推,依靠碳匯碳捕捉吸收碳相對弱化。


碳達峰將帶來產業變革


《意見》強調深度調整產業結構,具體包括推動產業結構優化升級、堅決遏制高耗能高排放專案盲目發展、大力發展綠色低碳產業幾項規劃,提出“制定能源、鋼鐵、有色金屬、石化化工、建材、交通、建築等行業和領域碳達峰實施方案”、“加快發展新一代資訊科技、生物技術、新能源、新材料、高階裝備、新能源汽車、綠色環保以及航空航天、海洋裝備等戰略性新興產業”。我們認為雙碳推進過程中,推進工業領域低碳工藝革新和數字化轉型是必然趨勢,低碳材料、低碳技術的開發和應用將是提高生產效率、降低碳排放的主要方式,這個過程將帶來大規模的產業變革,經濟發展模式將由能源依賴轉為技術依賴,隨著生產材料、技術的轉型升級,除行業自身外,其對上下游相關行業均會產生相應的拉動和推動作用。

但各行業實現碳達峰碳中和的路徑及產業轉型、變革的路徑尚存不確定性,《意見》全文並未清晰給出“先立後破”(“立”指積極發展新能源,“破”指淘汰落後產能)的明確順序,作為碳達峰碳中和“1+N”政策體系中的“1”,《意見》提供了系統謀劃、總體部署,各行業具體改革方案仍有待“N”的釋出進一步明確。


“1+N”體系未來仍會出各大行業雙碳具體政策

實現碳達峰碳中和是一場系統性變革,涉及領域和行業之廣,雙碳目標的實現需要各行業協同行動,預計“1+N”體系未來仍會出各大行業雙碳具體政策。7月30日召開的中共中央政治局會議提出,要統籌有序做好碳達峰、碳中和工作,儘快出臺2030年前碳達峰行動方案。中國氣候變化事務特使解振華表示,我國將釋出碳達峰、碳中和“1+N”的政策體系,涉及碳達峰、碳中和全國和各個地方、各個領域、各個行業的政策措施,該政策體系將在優化能源結構、推動產業和工業優化升級、出臺配套經濟政策和改革措施等十方面採取加速轉型和創新的政策措施和行動。

本次意見中也明確提及“制定能源、鋼鐵、有色金屬、石化化工、建材、交通、建築等行業和領域碳達峰實施方案”,當前碳排放環境影響評價試點已拉開序幕,重點行業減碳路徑漸明晰。7月生態環境部日前釋出的《關於開展重點行業建設專案碳排放環境影響評價試點的通知》提出,河北、吉林、浙江、山東、廣東、重慶、陝西等七地將組織開展碳排放環境影響評價試點,涉及電力、鋼鐵、建材、有色、石化和化工等重點行業。2021年12月底前,試點地區基本建立重點行業建設專案碳排放環境影響評價的工作機制。2022年6月底前,基本摸清重點行業碳排放水平和減排潛力。重點行業建設專案碳排放環境影響評價試點的推出將加速全國各行業雙碳目標具體方案的制定,預計“1+N”體系下仍會出各大行業具體政策。


既注重能源也注重能效

調整能源結構,降低化石能源使用是實現雙碳目標的重要途經。意見提出“積極發展非化石能源。實施可再生能源替代行動,大力發展風能、太陽能、生物質能、海洋能、地熱能等,不斷提高非化石能源消費比重”。由於資源稟賦特點,當前我國能源供給體系以化石能源為主,其中煤炭排放佔49%,而二氧化碳排放主要來自於化石能源消費,減少碳排放的重點之一是優化能源結構,減少化石能源尤其是煤炭消費佔比。據全球能源網際網路發展合作組織預測,在雙碳目標的實現過程中,中國能源結構將出現重塑,化石能源佔比將持續下降,清潔能源佔比將實現快速提升,2020年至2060年風能在能源消費總量中的佔比有望從13%升至31%,太陽能佔比有望從11%升至47%。

推動能源高效化發展,提高能源使用效率,也是促進碳減排的重要手段。意見把提升能效放在了突出的位置,明確提出“健全能源管理體系,強化重點用能單位節能管理和目標責任。瞄準國際先進水平,加快實施節能降碳改造升級,打造能效‘領跑者’”。提升能效本質上是提升單位能源的經濟效益,即每單位能源能生產更多的GDP。我國自“十一五”開始將單位GDP能耗降低作為經濟社會發展的重要約束性指標之一,“十四五”也將單位國內生產總值二氧化碳排放比2020年下降18%納入核心指標。要實現碳達峰,必須實現經濟社會發展與碳排放增長逐步“脫鉤”,提高能效則是實現“脫鉤”的重要舉措與主要途徑。


節約優先是重要原則

節能優先是實現雙碳目標重要的工作原則,我們認為其核心在於通過提升能源利用效率實現能源資源的節約。《意見》指出,實現碳達峰、碳中和目標,要堅持“全國統籌、節約優先、雙輪驅動、內外暢通、防範風險”原則,並強調把節約能源資源放在首位,實行全面節約戰略。

延伸閱讀  這家公司要退市!曾請羅納爾多、卡卡代言,廣告詞家喻戶曉

持續降低單位產出能源資源消耗和碳排放,提高投入產出效率是實現節能優先原則中的關鍵。在能源利用效率目標上,《意見》指出,到2025年,重點行業能源利用效率大幅提升,單位國內生產總值能耗比2020年下降13.5%。到2030年,重點耗能行業能源利用效率達到國際先進水平。到2060年,能源利用效率達到國際先進水平。

我們認為,新一代資訊科技或是提升能源利用效率的重要助力。一方面,通過提升資料中心、新型通訊等資訊化基礎設施能效水平,有助於協調區域之間、重點行業之間的能源調配,有效利用能源避免結構性的過剩或短缺情況;另一方面,在傳統高耗能行業中,加快推進工業領域低碳工藝革新和數字化轉型,通過數字化精準管理和優化高耗能行業各生產環節中的能源消耗,提升能源利用效率。

氫能發展不可小視

《意見》指出,“統籌推進氫能‘制儲輸用’全鏈條發展”,並強調要“加強氫能生產、儲存、應用關鍵技術研發、示範和規模化應用”。我們認為,《意見》肯定了發展氫能在碳達峰、碳中和過程中的重要性,未來氫能的發展不可小視。

氫能作為重要的清潔能源,在碳中和的多個領域都大有可為,也體現出國家並不願意完全依靠電作為發展方向。首先,氫能可以作為交通工具的動力來源,不僅可以替代石油、天然氣等傳統能源,亦可以彌補電池重量大、充電慢的弱點,在飛機、輪船等長途運輸領域形成明顯的競爭優勢。其次,氫氣是良好的工業還原劑,用綠氫代替焦炭作為還原劑可以大幅減少鍊鋼過程中的碳排放。另外,氫氣與天然氣類似,易於轉換成電能和熱能,可以用來發電和供熱等等。


能源電力價格市場化改革是關鍵

《意見》提出,深化能源體制機制改革,全面推動電力市場化改革,完善電力等能源品種價格市場化形成機制。我們認為,能源電力價格市場化改革是雙碳工作中的關鍵步驟。一方面,從有利於節能的角度深化電價改革,充分發揮市場在資源配置中的決定性作用、更好發揮政府作用,增加高耗能行業用電成本,用市場化的方式促進企業進行節能減碳甚至淘汰出清一部分雙高企業。另一方面,隨著風能、光伏等可再生能源發電成本不斷下降,市場化改革有利於未來“風光”等可再生能源通過價格優勢打破煤電的壟斷地位,推動構建新型電力系統,促進“風光”等領域的新科技突破,助力碳達峰、碳中和目標實現,向2060年實現非化石能源消費比重達到80%以上的目標邁進。

對外開放把握全球碳中和的出口機遇

全球碳中和孕育巨大出口機遇。碳中和是全球性命題,從各國已經公佈的碳中和時間點安排來看,美歐日等發達經濟體旨在2050年實現碳中和,中國等發展中國家則劍指2060年,在全球碳中和的程序中,我們認為中國存在巨大的出口機遇。首先,21世紀初就開始推進碳中和的美歐經濟體,受環保、能源、產業政策和發展規律影響,出現了製造業空心化和產業轉移,較為依賴以中國為代表的新興市場國家的出口供給。其二,在全球價值鏈中,中國是連線上游原材料國和下游消費國的重要製造國,全球尤其是發達經濟體碳中和程序的投資會帶動我國相關領域的出口。其三,全球碳中和程序需要全球性產業綠色發展,產生了大量對應的勞動力、技術、產品、能源等需求,意味著各國在綠色技術、綠色裝備、綠色服務、綠色基礎設施等方面存在合作需求,孕育著巨大的貨物及服務貿易需求。


堅持對外開放,打造綠貿體系,把握出口機遇。在全球碳中和孕育的巨大貿易機遇下,我國把握出口機遇的關鍵在於打造高質量的綠色貿易體系,需要在產品、企業、政策、行業等方面進行改革。首先,優化貿易結構,大力發展高質量、高技術、高附加值的綠色產品,建立分級貿易產品體系,通過鼓勵類、許可類、限制類和禁止類等產品目錄、標準進而引導、發展綠色產品供給。其次,完善出口政策,嚴格管理高耗能高排放產品出口,通過關稅、產品標準等方式,有針對性地對出口額大而又高汙染行業中的高汙染產品加徵出口環境關稅如紡織品、化工產品、紙製品等逐漸減少高能耗、高汙染和資源性產品的出口比重以緩解資源和環境方面的壓力。第三,綠色貿易體系背後需要綠色產業體系的支撐,在培育國內綠色產業的同時,積極擴大綠色低碳產品、節能環保服務、環境服務等進口,依託《指導外商投資方向規定》和《外商投資產業指導目錄》中,鼓勵海外資本進行綠色投資。我們認為打造多層次的綠色貿易體系有助於我國把握全球碳中和帶來的出口機遇。


綠色城市更新帶來基建投資

十四五規劃提出城市更新計劃,關注存量更新對投資的支撐作用。2020年十四五規劃提出城市更新計劃,意味著城鎮化與固定資產投資的邏輯從增量開始向存量變化,現有城市環境、住房、市政工程、公共設施等各方面的升級改造會對固定資產投資產生積極拉動,具體來看可能反映在教育、醫療等民生工程的完善和再造,城鎮老舊小區改造,排洪供水、供暖供熱等公共設施的更新升級等等,我們認為在以人為本的高質量發展和新型城鎮化道路下,城市更新計劃將成為影響地產、基建投資的長期變數。

綠色城市更新引領新方向,帶動綠色投資發展。雙碳意見要求提升城鄉建設綠色低碳發展質量,我們認為在現有城市更新計劃之上,綠色城市更新可能引領新方向,進而帶來綠色投資的發力,重點聚焦三方面,1)城鄉建設和管理模式低碳轉型,關注城鄉建設過程中的低碳要求,一方面提升城市生態、通風廊橋等方面的建設,另一方面嚴控公共建築、公共設施等方面的高能耗建設。2)大力發展節能低碳建築,推進城鎮既有建築和市政基礎設施節能改造,通過建築能耗限額管理、建築能效測評標識等手段對建築低碳發展進行評估,進而開展更新再造,更新過程更多推動低碳建材的使用和建築材料的迴圈利用。3)城市更新過程中要推動能源清潔化、低碳化,通過建築屋頂光伏行動大幅提高建築採暖、生活熱水、炊事等電氣化普及率,因地制宜推進熱泵、燃氣、生物質能、地熱能等清潔低碳供暖。我們認為,綠色城市更新的發展需求決定了綠色投資的發展,可能驅動相關的基建和地產投資。

積極發展綠色交通

綠色交通體系建設是實現雙碳目標的重要內容,是綜合立體交通網、節能低碳型交通工具、公共交通基礎設施建設三位一體的體系建設,有助於推動交通體系的綠色再造。

我們認為,推動新能源汽車發展,從交通工具端降低碳排放或是綠色交通體系建設中的重要發力點。2021年9月,在綠色“一帶一路”與2030年可持續發展議程主題論壇上,國合會委員、交通運輸部原總工程師周偉提到,交通運輸排放佔我國碳排放總量約10.4%,其中公路運輸、海路運輸、航空運輸和鐵路運輸分別佔交通運輸碳排量87%、6%、6%和0.68%,公路運輸是交通碳排的工作重點。可見,實現公路運輸交通工具的節能低碳化更有助於推動交通部門的減碳進度。

延伸閱讀  沒孩子的年輕人,送寵物去上學

在雙碳目標下,交通部門需加快淘汰高耗能高排放老舊車船,我國新能源汽車產銷有望呈現出跨越式增長。同時,新能源汽車產業鏈具有生產鏈條長,涉及範圍廣的特點,在新能源汽車新增需求及替代燃油車的趨勢下,充電樁等相關產業鏈有望跟隨進入跨越式發展階段。《意見》中指出,應加快構建便利高效、適度超前的充換電網路體系。當前我國充電樁建設離國家提出車樁比1:1的目標還有明顯的差距,未來有望提速。


地方政府落實主體責任較大

《意見》進一步強化地方政府在推進碳達峰、碳中和過程中的主體責任。

在五大工作原則居首的“全國統籌”中提出“全國一盤棋,強化頂層設計,發揮制度優勢,實行黨政同責,壓實各方責任。根據各地實際分類施策,鼓勵主動作為、率先達峰”。在實施層面進一步強調“壓實地方責任”,要求落實領導幹部生態文明建設責任制,地方各級黨委和政府要堅決扛起碳達峰、碳中和責任,明確目標任務,制定落實舉措,自覺為實現碳達峰、碳中和作出貢獻。

一方面通過“黨政同責”明確領導人職責,並要求各級黨委和政府堅決扛起責任。另一方面鼓勵各地率先達峰,我們認為這一考核機制將極大促進地方政府的推進落實意願,同時也需謹慎未來政策執行過程中“層層加碼”的風險。

碳減排貨幣政策工具未來將是重要寬信用工具

對於政策機制方面,《意見》強調積極發展綠色金融,提出設立碳減排貨幣政策工具,將綠色信貸納入巨集觀審慎評估框架,鼓勵開發性政策性金融機構按照市場化法治化原則為實現碳達峰、碳中和提供長期穩定融資支援等支援政策。我們認為碳減排貨幣政策工具未來將是重要的寬信用工具,人民銀行設立碳減排支援工具,通過向符合條件的金融機構提供低成本資金,支援金融機構為具有顯著碳減排效應的重點專案提供優惠利率融資。這是直達實體經濟的結構性貨幣政策工具,以精準直達方式支援清潔能源、節能環保、碳減排技術的發展,減少經濟和信用擴張過度依賴房地產和傳統基建。同時,央行也注重發揮碳減排貨幣政策工具的槓桿效應,撬動更多社會資金促進碳減排。

我們預計年內碳減排貨幣政策工具大概率落地,碳減排工具結構上可能類似TMLF,初次投放設定更低的利率起到定向降息作用,之後操作頻率上可能以季度為頻率常態化投放,規模依據上個季度的減碳信貸投放狀況及本季度的投放需求而定。此工具的落地將加速減碳貸款投放,除了推動明年一季度“四箭齊發”擴信用,也將是未來重要的寬信用工具,碳減排信貸並未設定行業門檻,在碳達峰、碳中和的過程中,新能源行業的發展及傳統行業企業材料、裝置、技術的更新均對應著新增的資金需求,碳減排信貸將是一項重要的資金來源,並通過其槓桿效應,有助於帶動信用擴張。

風險提示

政策落地不及預期

如果你喜歡這篇文章,可在摩爾金融APP或摩爾金融官方網站moer.cn看到更多個股、盤面走勢分析及投資技巧,也可在新浪微博、微信公眾號、今日頭條上搜尋摩爾金融並關注。

Scroll to Top