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肺炎疫情:美聯儲緊急降息至零利率 “一次性打完所有彈藥” – BBC News 中文


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自從鮑威爾上任來就不斷批評他”不給力”的特朗普,罕見地改口稱讚”太棒了”,”非常好的消息”,”讓我很開心”。

美聯儲一天也多等不了。

3月3日“緊急降息”0.5%後,市場估計17日、18日的議息會議後會再次降息。

然而,美聯儲15日宣布再次“緊急降息”,趕在周一亞洲市場開市前發揮作用,而且力度上一步到位,直接下調100個基點,降至0-0.25%的歷史低位。

美聯儲主席鮑威爾稱,新冠疫情對經濟有“深刻”影響。他在會後警告,雖然疫情已經對經濟有重大影響,但是到底這種影響會持續多久,現在看還為時尚早。

鮑威爾稱,“委員會預計將維持這一目標,直到它確信美國經濟經受住了近期事件的考驗,並有望實現其最大就業和物價穩定目標。”

此外,美聯儲還啟動7000億美元的量化寬鬆計劃。

上次美聯儲開出“零利率+量化寬鬆”的藥方,還是在2008年金融危機之後,因此也被稱為“危機模式”。

自從鮑威爾上任來就不斷批評他“不給力”的美國總統特朗普,罕見地改口稱讚“太棒了”,“非常好的消息”,“讓我很開心”。

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再次“適得其反”?

美聯儲“一口氣打完所有子彈”,帶動全球央行進入新一輪降息週期。

新西蘭央行週一調降指標利率75個基點至0.25%,澳洲央行向金融體系注入更多資金。香港金管局作為回應,也下調基本利率至0.86%。

3月3日那次“緊急降息”讓市場把這一舉動看作事態嚴重的信號,股市不漲反跌,跌幅達2.8%。

這次緊急降息力度更大,當晚美股三大股指期貨下跌超過4%,金融市場很可能再次出現“適得其反”的情況。

背後的邏輯則如出一轍。

“市場在想有什麼是美聯儲知道而我們不知道的,”Federated Hermes駐紐約的首席股市策略師奧蘭多(Phil Orlando)稱,“新冠疫情比我們認為的還要嚴重嗎?”

“(美聯儲)肯定很害怕。一下子降息這麼多非常令人震驚,”紐約Slatestone Wealth LLC首席投資策略師帕夫利克(Robert Pavlik)表示。

“他們拿出了全部武器,我的感覺是,開始會有幫助,但幫助不會太大,因為這是一個仍在不斷演變的問題。但他們基本用盡了彈藥。”

摩根資產管理全球市場策略師克雷格(Kerry Craig)也表達了美聯儲未來是否還有工具的擔憂,“這可能提振風險資產,幫助緩解流動性擔憂……但這也增強了疫情失控時美聯儲是否還有工具可用的疑慮。”

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流動性陷阱

發布會後,鮑威爾被問及是否考慮負利率,他表示,不認為這是個合適的工具。

不過,一些分析人士認為,美聯儲歷史性地進入負利率時代將不可避免。美國銀行利率策略師布萊金哈(Bruno Braizinha)表示,“考慮到美聯儲的工具箱日漸見底,總是存在實施負利率政策的可能性。”

即便美聯儲不進入負利率時代,幾乎歸零的利率,也使經濟學家擔心掉入“流動性陷阱”的可能。

“流動性陷阱”是指,當利率低到無法再低的地步,無論怎樣增加貨幣供應,人們抱著利率會上升,債券價格會下降的預期,因此寧願持有現金,不會增加投資和消費。政府和央行希望通過降息和增加貨幣量刺激經濟的願望就落空了。

“流動性陷阱”最早是凱恩斯提出的假說,日本在90年代為了走出“失落的十年”,降至零利率,但仍然無法促進投資和消費,貨幣政策失效。

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什麼是“大流行病”?

為什麼降息這麼重要?

美聯儲降息,指的是降低聯邦基金利率,降低1%後,為0%至0.25%。

簡而言之,該利率是美國銀行和銀行之間互相借錢時的利率。

如果這一利率升高,銀行在給企業或個人放貸時的利率也水漲船高。反之,降息後,銀行放貸的利率就會降低,將刺激企業和個人貸款,借錢更容易,一般來講其效果是整體經濟得到刺激,變得更加活躍。

美聯儲通過調節這一利率來達到一個目的——保持美國最大限度的就業和價格穩定。在經濟疲軟時降息,向市場注入更多流動性資金,刺激經濟。在經濟強勁時加息,減少貨幣供應,防止經濟過熱。

美國在2008年金融危機中受到重創,美聯儲為了增加貨幣供應,提振經濟,當時一度降息至0-0.25%。這一超低利率維持了七年。 2015年底美聯儲開始一輪長達三年的加息通道,連續加息九次。

2019年8月,美聯儲十年來首次降息。彼時,美聯儲主席鮑威爾稱是“預防性降息”,為防範全球經濟增長放緩和貿易政策不確定性帶來的下行風險。

這次降息的用詞從“預防性降息”變成了“緊急降息”。而再次“緊急降息”時,利率又回到2008年底的零利率時代。

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