特殊資產投資的價值窪地有哪些?


特殊資產投資的價值窪地有哪些?

2021-01-16 騰訊網

2020年,我國特殊資產市場在疫情催化下進入快速發展期。特殊資產作爲典型的價值投資,在中國經濟調整和換擋期孕育著巨大投資價值。新發展格局下的特殊資產是低買高賣、溢價增值的優質資產。

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特殊資產投資是經濟發展大勢所趨

2020以來,隨著國家政策的不斷出台,以及金融監管力度不斷加大,化解不良貸款、降低地方債務成爲了供給側改革的必經之路。隨著銀保監會對銀行業不良貸款監管力度的不斷加大,以及困境企業和困境資產去槓桿、去庫存需求變得日益緊迫,加大特殊資產投資是新發展格局下的重要選擇。

當前,全球範圍內只有中國經濟正處在快速恢復和發展階段。在這個過渡過程中,我們加快特殊資產投資,尤其能夠促進內循環下的消費內循環、製造內循環、資本內循環、服務內循環,深入推動我國經濟的高質量發展。

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特殊資產孕育著巨大的紅海和藍海

特殊資產是指由於特殊原因而被持有或需處置變現的資產。根據產生來源分爲:金融機構不良資產、涉訴資產、企業改制或破產清算過程中的變現資產、商業抵款資產、特別機遇變賣資產、營銷類資產、其他急需處置的資產等七類。如此多種形態的特殊資產,爲資本市場投資和交易提供了大量選擇。

當前,中國的不良資產已經進入了「存量時代」,中國整個不良資產市場無論是在政策面還是市場面上,都處於井噴狀態。銀行業不良貸款和不良資產規模持續雙升,加快不良貸款處置已經迫在眉睫,而監管層也多次表示要擴寬不良貸款處置渠道。

隨著個貸不良轉讓試點可能在年內落地,銀行的另一個萬億級別的市場正向特殊資產行業敞開懷抱。未來幾年,國內特殊資產呈現巨大的投資紅海和藍海。

1.特殊資產「紅海」廣闊,金融不良資產處置大有可爲。由於銀行不良貸款暴露一般還有6—9個月的滯後期,預計後半年及明年銀行業還將面臨不良率快速上升局面。

2.特殊資產「藍海」深遠,資本市場不良資產處置潛力巨大。就債券市場而言,目前我國信用債券餘額近37萬億元,其中已違約主體的存量債券超過4300億元。就股票市場而言,一些上市公司股票質押融資也積累了一些待處置資產。

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對於中國投資者來說,

房地產類特殊資產投資機遇尤爲重要

業內人士表示,商業銀行不良貸款通常抵押物充足,具有很大的價值挖掘空間,能夠獲取超額收益。在銀行的不良債權抵押物中,以各種形態存在的房地產和土地占有很大份額。房地產的處置能力在很大程度上影響銀行不良資產的最終清收效果

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樹立正確的資產配置策略,房地產類特殊資產機遇不容錯過

特殊資產是資產配置的重要組成部分,具有逆周期性、資產多樣性、非標準性、高折價性、長周期性等特徵,能夠爲中長線投資者提供對沖投資組合風險、增強現金流穩定性的標的選擇。專業的投資機構可以通過併購重組、資產轉讓、資產置換、債轉股、以資抵債等多種專業方式,幫助投資者以更低廉的價格買入,等到市場較熱、價格較高的時候,投資者即可獲得財富成功退出。

作爲投資者,要緊跟國家政策,選擇那些具備長期增長潛力的優質資產。當前,固收類產品收益率不斷下跌,而特殊資產穩健收益能夠破局傳統固收「下跌」窘境 。對於投資者來說,房地產類特殊資產投資是經濟調整時期資產清晰、收益穩定、風險較低的投資品種,是非常有潛力的資產配置機會。

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當前投資房地產類特殊資產的三大優勢

1。房地產類資產估值相對標準化,估值一般可以覆蓋投資本金至少2倍以上,安全邊際較高。一般通過市場法或者假設開發等方式估值後再根據具體情況考慮一定的折扣係數進行測算。

2。經濟調整期間,中小型開發商面臨融資難等困難導致資金斷裂,進而釋放了一些優質資產待處理。這些特殊資產中有很多一二線城市的優質項目,通過特殊資產重組等方式盤活資產可以獲得高溢價。

3。在近幾年的金融行業大洗牌中,特殊資產價格逐漸回歸理性。在2020年這個特殊的年份進入市場,無論從資產價格、司法環境、盡調能力、處置方式較之前都有很多優勢通過專業團隊進行相對標準化的收購與處置,可以享受到高於一般固收產品的收益,同時也能保證本金的安全性。

部分觀點來自:不良觀察局

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