七家劇集公司一季報觀察,寒冬期頭部優勢放大


犀牛娛樂原創

文|胖部編輯|樸芳

2022年一季度,劇集市場整體延續了上一年的風向。

一方面是內容提質增效的成果比較明顯,有多部優質劇集獲得口碑和熱度的加持,包括愛奇藝站內熱度破萬的《人世間》,以及《對手》《超越》等台網劇表現較好;網播劇除了《開端》,如《獵罪圖鑑》《一閃一閃亮星星》等也可圈可點。

而在這些劇集背後,相關製作公司新麗傳媒、正午陽光、檸萌影業等正在進一步強化頭部站位。

另一方面,去年以來的監管強化,與長視頻平台尋求降本增效、盈虧平衡的行業背景,讓劇集的定價到上線都面臨更多現實問題。今年1月主要平台兩場項目會變成“紅燈”會,也讓更多目光聚焦到行業公司的生存問題。

在這種環境下,今年一季度劇集相關公司的財報業績或許值得進一步關注。應該看到,這些在2017年以前影視公司上市潮的弄潮兒們,有一些先後出現了壞賬、虧損、內容積壓等問題;而如華策影視,今年一季度剛剛上線《與君初相識》,仍具有行業頭部的影響力。整體來看,這些公司提供了較為多元化的觀察模板。

在行業的寒冬期,哪些公司能在潮水退去後保持生存能力,也在指明下一階段的市場需求和生存方式。

七家公司營收差距百倍

內容能力是生存大考

根據A股上市公司在劇集領域的業務相關程度,犀牛君對如下七家公司的業績情況進行了統計。

根據業務表現,其中的公司或可分為三個梯隊,華策影視可謂獨一檔;完美世界、歡瑞世紀和慈文傳媒保持盈利;其他公司雖業績虧損,但國資背景和其他業務的多元發力下,也有一定的業務亮點。

華策影視的營收有較大下滑,財報會解釋稱主要受電視劇播出節奏影響,2021年首播的18部劇中,有7部集中於21Q1上線,而22Q1首播電視劇數量明顯少於去年同期。也應該看到,公司的盈利情況下滑不大,或許得益於《與君初相識》等劇的盈利能力。

數據顯示,《與君初相識》於3月中旬上線優酷後,多次登頂貓眼、燈塔、骨朵等多個榜單的熱度TOP1。在今年整體上線劇集數量下滑的情況下,華策影視憑藉頭部內容能力仍保持了較好的表現。

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完美世界的亮眼表現,主要得益於去年四季度發布遊戲《幻塔》。在影視業務上,公司今年一季度實現了淨利潤2200萬元,上線了劇集《昔有琉璃瓦》等,但整體表現平平。

業績增長最快的歡瑞世紀,得益於去年減提虧損後拋去包袱,營收和盈利都獲得了三位數的漲幅。 2021年歡瑞世紀與阿里巴巴、愛奇藝分別簽署5.58億、6億元影視劇合作協議,對近兩年的業績和現金流狀況都有積極影響;此前的多部積壓劇近兩年也得以上線,近期的《山河月明》播出後熱度良好。

而慈文傳媒今年一季度同比扭虧為盈,得益於本報告期確認影視項目《流光之城》《冰球少年》及《婚姻的兩種猜想》的發行收入。

對於慈文傳媒、唐德影視、華錄百納、幸福藍海等幾家公司來說,此前幾年項目積壓、業績下滑的情況下,引入國資有著提昇平台穩定性的考量,也加強了公司的銷售能力。

以唐德影視為例,去年底與騰訊視頻簽訂了費用合計2億元的獨播協議,其中涉及項目被認為是靳東主演的《無間》。一季度唐德影視仍處於虧損,還有待該項目的定檔上線。

華錄百納在一季報中也提到,營收下滑主要係“報告期內受排播影響,部分優質項目未達到收入確認時點所致”。值得一提的是,華錄百納於去年上半年與芒果TV簽署了3.21億的版權售賣及劇集開發合同;幸福藍海也在去年開播了《阿壩一家人》《石頭開花》《守島人》等主旋律作品,表現出國資背景的優勢。

這幾家公司目前的亮點,一是手裡還有一批積壓劇,在當下為公司提供了一定的變現可能性;二是公司掌握著較為頭部的製作能力,並因此開始拿到平台的定制項目,表現出這種能力在當下對於平台的價值。

但也需要看到,上述公司在長期虧損的情況下,本身的製作體量和儲備都已和頭部公司拉開了一定距離,各個季度的業績表現也差距較大。

唐德影視今年一季度營收僅280萬,與華策影視差距近170倍。公司去年前三個季度持續虧損,直到第四季度才憑藉出售《戰時我們正年少》《長風破浪》獲得盈利,而這兩部劇的購買方是浙江廣電和旗下的浙影集團,收入累計3.58億元,此前曾被深交所要求說明交易的定價是否公允及其他交易細節。

近年來行業內有劇集公司六大的說法,包括“正午、檸萌、華策、慈文、耀客、新麗”,在這些公司中,老牌A股上市公司僅佔兩席。這種行業勢力的洗牌,通過一季度的業績也能看得比較明顯,而關鍵能力就在於能否持續輸出具有頭部影響力的優質項目。

而從上文列舉的近期事件也能看到,在行業尋求內容降本增效的當下,憑藉內容製作方面的經驗和能力,老牌上市公司正在獲得來自平台的一些機會,這些業務亮點與近兩年港股上市的稻草熊影業、力天影業有一定共性。

行業整體收縮

頭部公司優勢放大

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2018年以來,影視行業進入深入調整階段。從生產方面來說,根據國家廣電總局,2021年全國生產完成並獲得發行許可的劇集共194部6722集,而2018年至2020年的數據分別為323部13726集、254部10646集、202部7476集,產量連續三年下降。

從採購方面說,電視端和網絡端都存在行業成本的整體下降。一方面,受眾的遷移造成了電視收視率的整體下降,積壓了電視台的招商空間,壓縮了電視台的採購預算;另一方面,網絡平台也在調整商業模式,繼採購限價之後,對劇集過會的標準也進一步提升。

此前愛奇藝首席內容官王曉暉明確表示,平台發力將集中在S級和A+級,“去除偽腰部”,以此尋求項目的確定性。接下來,只有製作體量和質量都達到一定水準的作品,才能獲得平台和觀眾的青睞。

而劇集市場的特點在於,內容的大量囤積和上線,曝光對宣傳和平台點位露出的需求更強,觀眾在觀看習慣上也更傾向於有IP和明星藝人的頭部製作。隨著市場的進一步成熟,能穩定輸出優質內容的行業公司,逐漸在觀眾中形成了品牌價值。

以正午陽光為例,近兩年憑藉《山海情》《開端》連續打開市場,形成了精品化製作品牌,一定程度上帶動了《相逢時節》在前期口碑不利的情況下,仍保持了觀眾耐心和長線熱度;新麗傳媒的《慶餘年》《贅婿》打開男頻IP改編市場,《雪中悍刀行》也帶動了觀眾期待,而《人世間》進一步樹立了公司在IP改編領域的影響力。

在目前的行業環境下,這些公司仍然能保持較好的盈利能力。以新麗傳媒為例,根據去年閱文財報,受監管環境和劣跡藝人影響,去年新麗傳媒營收12.17億元,降幅達到40.14%;但淨利潤達5.3億元,同比增長24.3%,盈利情況良好。

華策影視去年的電視劇銷售業務收入佔比仍達到83.3%,達到31.17億元,在整體營收中關鍵地位穩固,共計上線18部劇集中,有7部佔據在線視頻平台年度劇集播放表現前十,包括《一生一世》《週生如故》《有翡》《錦心似玉》等。

圖片截取自華策影視2021年報

從這些項目看頭部公司的優勢,主要在於保證及格線以上的口碑和熱度,也有更高的精品率;同時,與行業導演和演員的長期合作,也表現為行業資源和組局能力方面的優勢,比如正午陽光與孔笙,五元文化與“弧光聯盟”,檸萌影業綁定汪俊、黃磊的“小”系列等。

導演孔笙

在此基礎上,頭部公司也能保持和各平台的穩定合作及長期互信。主要平台和關聯公司也會通過入股和行業頭部公司形成綁定,騰訊入股了新麗傳媒、檸萌影業、耀客傳媒、七印像等,阿里系綁定耐飛影視、非凡響影業等,愛奇藝與萬年影業、稻草熊影業、靈河文化和留白影業等。

而對於這些頭部公司來說,面對市場寒冬期,一些改變也勢在必行。

首先是進一步加強成本控制,近年來配合各平台的降本需求,行業內各個環節的成本正在回歸理性,也成為主要公司的利好。今年4月,騰訊早春業務分享會以“降本增效”為主題,進一步對行業公司提出了要求。

其次是結合當下市場和行業需求,推出更多元化的業務佈局。比如短劇,目前已經吸引了包括華誼、嘉行、開心麻花、真樂道文化等頭部公司;又如華策影視近期佈局的元宇宙,也成為財報季的宣傳重點,在虛擬人和數字藏品領域進行IP開發。

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隨著平台和市場對優質頭部內容的需求提升,A股上市的老牌劇集公司確實能看到機會,但關鍵前提是公司能夠調整思維,跟上當下回歸內容的潮流,調整流量時代的某些製作慣性。而對於行業來說,也沒有公司能夠保證絕對安全,笑到最後的頭部公司,能依靠的就是觀眾用點擊投票。

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